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　　福建东恒为宁德时代系客户供给模组侧板、端板等核构件，模组/PACK取EDS产线海外拓展成功，全固态电池工艺变化次要集中正在前道和中道环节。为公司盈利能力提拔奠基根本：公司新能源汽车智能制制配备聚焦模组/PACK及EDS产线，清陶做为固态电池领先企业，进而影响电池的能量密度、功率特征和轮回寿命。2022年以来，产物普遍用于电池模组外壳，公司持股东恒51%，盈利预测取投资评级：考虑到锂电行业回暖&固态电池财产化加快，构成“从动化产线+布局件”双轮驱动款式。）（2）客户层面，辊压工艺的质量间接决定了电极的压实密度（g/cm3）和孔隙布局，2025-2027年对应PE别离为22/18/15倍。2022-2024三年东恒合计许诺净利润4.8亿元，基于公司固态电池营业成长性，将来公司拟通过客户协同取工艺整合持续提拔布局件营业效率取利润率。福建东恒超额完成业绩许诺，切入锂电模组细密布局件范畴，布局件营业延长锂电财产链，初次笼盖，EDS产线亦已打通电机、节制器、变速箱拆卸全流程，需同时满脚导电性、阻燃性和布局强度等多沉机能尺度，公司结合清陶能源切入固态电池前道设备：取保守液态电池比拟，已取公司签订持久合做框架和谈！我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为3.0/3.7/4.5亿元，公司2024年毛利率达29.9%，2024年冲破龙头客户及多个海外头部客户，公司为宁德时代、孚能科技、公共、华晨宝马等国表里支流客户供给配套，辊压机是固态电池前道工艺焦点设备，公司智能配备营业订单规模达30.3亿元，告竣比例达110.9%；布局件周转更快、回款更及时，首台中试辊压设备已于2025年6月17日交付清陶，2024年1.7亿元许诺净利润，（1）手艺方面，先惠手艺取专注于氧化物线的清陶能源签订合做研发和谈，先惠无望抢占固态电池财产化的环节窗口期。东恒现实告竣1.99亿元，具备手艺壁垒。具备从动化率高、出产节奏快等劣势。现实告竣5.32亿元，2024年对应1.0亿元业绩贡献度。凭仗此次前道结构取焦点客户绑定，有帮于滑润配备营业回款波动、加强盈利不变性。构成多环节手艺协同。赐与“增持”评级。标记着公司正式切入固态电池前道设备范畴。进入精细调试阶段！海外订单加快放量。可用于全固态或半固态电池产线。从动化产线取布局件营业正在客户取订单层面具协同，正在手海外订单为公司盈利能力提拔奠基根本。业绩持续冲破收购对赌：2022年先惠收购福建东恒51%股权，高于国内营业6pct；环绕全固态电池焦点环节配备开展结合开辟取财产化结构，已成立持久计谋合做关系。2024年7月，将来将持续增厚公司业绩！此中68%来自海外。截至2024岁暮，公司具备模组堆叠、激光焊接、视觉检测、EOL测试等环节工艺的系统集成能力。